Čistý dlh je hrubý dlh očistený o likvidné aktíva štátu, teda najmä hotovostné rezervy, cenné papiere a zlato. Vysoký čistý dlh v očiach veriteľov naznačuje možné problémy pri splácaní záväzkov a má vplyv na ekonomický rating.

Slovenský čistý dlh vlani dosiahol podľa Rady pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) 47,7 % HDP. Tento rok by mal stúpnuť na 50,6 %, čo je najviac od roku 1999, keď sa tento indikátor na Slovensku začal sledovať, a do roku 2026 vzrastie na 56,7 %.

Hoci aj podľa Medzinárodného menového fondu (MMF) bude čistý dlh rýchlo narastať, v odhade výšky dlhu sa od RRZ líši. Podľa MMF malo Slovensko už v roku 2021 čistý dlh na úrovni 50,5 % HDP. To je menej než priemer štátov eurozóny, ktorý bol v tom čase 58,8 % HDP (vynímajúc Grécko pre nedostupnosť dát). Najvyšší čistý dlh v pomere k HDP v eurozóne malo Taliansko s hodnotou 137,3 %. Najnižší čistý dlh, dokonca záporný, malo Luxembursko (-10,9 % HDP), čo znamená, že jeho likvidné rezervy boli vyššie ako hrubý dlh.

Obe inštitúcie taktiež predpovedajú v najbližších rokoch rýchlejší nárast čistého dlhu než hrubého dlhu. Jedným z dôvodov sú podľa RRZ nedostatočné konsolidačné opatrenia.

Prečo by nás mal zaujímať vývoj čistého dlhu?

• Už len samotné vykazovanie výšky čistého dlhu podporuje transparentnosť verejných financií.
• Čistý dlh verejnej správy môže byť užitočným ukazovateľom pre tvorcov politík a finančných analytikov. V porovnaní s hrubým dlhom totiž umožňuje vyhodnotiť schopnosť štátu počas určitého časového obdobia pokračovať v splácaní dlhu bez toho, aby si ďalej požičiavala. Vypovedá teda o jeho krátkodobej solventnosti.
• Rast alebo pokles čistého dlhu je jedným z indikátorov, ktorý využívajú ratingové agentúry pri hodnotení kredibility jednotlivých štátov.

V každom prípade, hrubý dlh je lepším ukazovateľom finančných záväzkov vlád v čase splatnosti, pretože vyjadruje celkovú sumu, ktorú musia vlády uhradiť veriteľom. Pri výpočte čistého dlhu tiež nemusí byť zrejmá likvidita a hodnota aktív, čo môže skresliť jeho skutočnú výšku. Hrubý a čistý dlh by sa preto mali vnímať ako komplementárne ukazovatele.

Aktualizované 12.09.2023